英诺天使李竹:价值投资,既要理性又要感性
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2017-10-05 10:03    文章来源:起风了
文章摘要:大家越来越合理、理性去看待双创,而不是过去盲目的追一些风口。所以投资和农业一样,也有大年和小年,在这样的情况下我们要有什么样的心态来对待创新创业,既是理性又有感性,要有合理的方式来发展。

当下中国,创业创新热潮一浪高过一浪,英诺天使基金创始合伙人李竹All ln天使投资,作为「第一个给创业者支票」的他,近期进行了《价值投资与价值创造》精彩主题分享,希望能够给创业路上的你带来启发和引导。

价值投资,既要理性又要感性

2015年股市高涨、投资高涨,但是2015年随着股市的跌落,到现在还在逐步升温。在这个过程中「双创」发生了什么样的变化,未来几年可能还会有不断的加入,过去是炒房地产,现在是不能买房了,未来又会出现一个什么样的高峰?

其实,只要有资源和市场的地方就有创新,投资行业里也有新常态。这个新的常态就是,大家越来越合理、理性去看待双创,而不是过去盲目的追一些风口。所以投资和农业一样,也有大年和小年,在这样的情况下我们要有什么样的心态来对待创新创业,既是理性又有感性,要有合理的方式来发展。

创业不容易,不要期待一开始就有高估值

我们可以预测人工智能时代的来临,它呈现曲线形势,需要经历一个缓慢上升的过程,里面有小的S形曲线(如下图所示)。其中第二个时代是互联网经济,还有互联网金融,像阿里,美团,到现在的人工智能时代。

越来越多的大公司利用投资的方式来参与创新,越来越尊崇厚积薄发,并且成为一个新的趋势。新趋势出现的背后其实有很多的原因。第一个原因是早期投资的发展非常快,我们能够看到在过去的8、9年里有了很大的发展,我们看到相对的倍数,从2008年到现在有数百倍的增长。2010年比2009年增长了4、5倍,一些新的结构出现了,到了2013年的时候出现了4倍的增长。

拿英诺天使举例,2013年成立了一批像英诺天使这样的资金,后来是一个飞速的发展,很多资金冲进来,在去年也就是2016年快速增长的趋势被打断了,我们看到去年的天使投资比前年有增长,但是实际上投资的总的数量是下降的,在天使投资阶段去年得到天使投资的数量要比2015年少。

实际上说明了一个问题:更多的资金集中投在了一些比较好的项目上,在项目的选择上要求的更高。其实在趋势英诺天使资金投了90多个项目,这个数据其实比我们在2015年还要多,为什么会是这样的? 2009年其实投了饭否,跟王兴认识,正好是金融危机刚结束的时候,投天使必有好报,这个就是规律,所以2016年我们加大了天使投资,很多人也知道我们在这么做,但是跟进的人非常少,结果到了春节前,我们正好大量的资金进入了以后,有十几家的公司都拿到了投资。

创新才能吸引更多资金,投资早期化明显

敢于在寒冬的时候出手,创业者要敢于在寒冬的时候出来创业。竞争没有那么激烈,不用热大量的钱,所以天使投资在过去的8年里是快速增长的,但是中间有波折,跟金融危机有关。所以,从中国传统的发展史看,中国的整个投资市场会有更大规模的增长,就类似于我们看了创新增长的一个曲线。

我们认为人工智能时代比移动互联网大,一定会有很多公司能做到千亿的市值,在未来的一段时间人工智能和文化创意是我们投资的重点。只要是需要生产的会越来越需要,将来所有的东西的拥有权不重要了,所以将来的房子,车子不用买了,汽车可能是无人驾驶的,房子大家都是租房子住,北京的话,原来之所以房价在涨,因为政府要发展,这样的话实际上符合经济发展的规律,在未来一段时间中国的一级市场部会缺钱。

二级市场,实际上还在下滑,有香港的市场,多层次的资本市场在给出一个退出的通道,从政府的含义是降低负债率,所以估值下降了。这是一个不差钱的时代,也是一个新的价值投资的时代,在这样时代下面人民币市场会成为一个最主要的资本的退出市场,在整个的创新创业方面会出现一个非常新的态势,就是双创越来越活跃,能够上市的企业越来越,过去可能是利润高的企业才能上市,未来可能是没有那么高的要求了。

坚持创新信仰,推动价值创造

对于创业者而言必须要做的是价值创造,什么叫价值创造?

其实我们的创业者在讲计划书的时候讲我能提供什么样的功能,从我自己的角度讲,我能做什么事?错,应该是说你能给什么样的产品,满足他什么样的需求?一定要站在用度的位置上讲。 亚马逊过去是亏损大户,过去几年刚刚开始盈利,但是最近股票涨得非常猛。另外一个是沃尔马,它利润是亚马逊的好几倍。后来因为亚马逊有一个新的策略,以用户为主导,来设立自己的定位,所以推出了很多的符合用户需求的功能。所以说一个亚马逊的音响可以和你的用户沟通,你需要了,就可以下单,你就等着收东西就可以了,让用户怎么方便怎么来,所以你看投资人也不傻,你只要能为用户创造价值,就可以做。

我们投的一个人工智能+医疗影像公司,其实就是真正的能够给行业和客户带来价值,像这样可以做很多的工作,比如说我们的驾驶员,我们的医生,我们投了一家公司现在控制系统已经用在这些地方了,比如说矿山里面用的都是无人驾驶,这个就是价值创造,这个公司我们去年投的,去年年底的时候得到了5000万人民币。还有一个水底机器人公司,可以在出海的时候探测30米一下的海底,可以摄像,可以卖给个人,也可以用在一些行业里面。很多在创新加速的年代没有什么不可能,这样的技术创新,将来是一个非常大的空间。

中国过去有一段时间是没有信仰的,都想着赚钱。但是现在中国人开始有了一种文化,最后能产生多少成功的创意公司?我们不确定。推广一种文化,创业的文化,创新的文化,如果创新成为中国人骨髓里的东西,有再多的困难都可以克服。现在创新会作为转型最大的动力,未来要靠创新,更是一个创业和早期投资黄金的时代。

我们的一个理念,就是连接创新者,发现未来。做社会资源的分配,拿天使投资的钱给优秀的年轻人建立一个纽带,把优秀的年轻人连接在一起,共同发现未来。

如果我们的创业者和早期投资人一起做价值投资推动价值创造的话,我想我们未来得这个社会会更加美好。

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